Міністр фінансів Джанет Л. Йеллен заявила в неділю, що регулюючі органи працювали протягом вихідних, щоб впоратися з наслідками краху Silicon Valley Bank, але намагалися запевнити громадськість, що американська банківська система «безпечна та добре капіталізована».
Федеральна корпорація страхування вкладів у п’ятницю взяла під контроль Silicon Valley Bank, передавши під контроль регулятора майже 175 мільярдів доларів депозитів клієнтів. Банкротство банку, найбільше з часів фінансової кризи 2008 року, викликало занепокоєння, що інші фінансові фірми можуть спіткати подібну долю, оскільки підвищення процентних ставок чинить тиск на банківський сектор, а нервові вкладники розглядають можливість забрати свої гроші.
У той час як клієнти з депозитами до 250 000 доларів США — максимум, що покривається страхуванням FDIC — будуть звільнені, немає гарантії, що вкладники з більшими сумами на своїх рахунках отримають усі свої гроші назад.
Пані Єллен, виступаючи в програмі CBS «Обличчям до нації», не сказала, які кроки регулятори можуть вжити для захисту вкладників, у тому числі багатьох, чиї кошти зараз заморожені в банку. Але вона сказала, що пам’ятає, що багато малих підприємств розраховують на кошти, які зберігаються в Silicon Valley Bank, і що регулятори працюють над вирішенням цих проблем.
Міністр фінансів припустив, що придбання Silicon Valley Bank було одним із низки можливих результатів і що регулятори намагалися вирішити ситуацію «вчасно».
Коментарі пані Єллен прозвучали в той момент, коли економісти, аналітики та колишні урядовці змагалися, щоб визначити, які варіанти матиме уряд, щоб зупинити ширші наслідки банкрутства банку. Багато хто хвилювався, що хвиля знервованих вкладників може поспішити витягнути свої кошти з регіональних банків, перетворивши те, що інакше могло б стати одноразовою катастрофою, на широкомасштабну проблему, яка вразить банківський сектор та економіку.
Ключове питання полягає в тому, чи буде це вирішуватися таким чином, щоб зменшити занепокоєння та запобігти перебігам в інших місцях? Крістін Дж. Форбс, економіст з Массачусетського технологічного інституту, яка вивчає інфекцію, сказала в неділю вранці.
Пані Форбс сказала, що уряд повинен мати дві цілі: запевнити громадськість у тому, що Silicon Valley Bank є незвичайним і не є прикладом ширшої проблеми, і пообіцяти, що через систему буде достатньо доступних грошей — ліквідність, з точки зору галузі. — запобігати ширшим питанням.
Хоча деякі проблеми Silicon Valley Bank пов’язані зі зростанням процентних ставок, установа також була нетиповою в ключових аспектах. У ньому була велика кількість великих і незастрахованих вкладників, які, як правило, витягують свої гроші на фоні ознак проблем.
Навпаки, пані Єллен підкреслила у своєму недільному виступі, що банківська система в цілому є «стійкою».
Незважаючи на це, інвестори та економісти стурбовані тим, що компанії, які самі мають великі та незастраховані банківські депозити, можуть занервувати, спостерігаючи, як деякі клієнти Silicon Valley Bank зазнають збитків, що спонукатиме їх забрати власні депозити з інших регіональних банків.
Дехто казав, що для уряду було б важливо знайти спосіб переконатися, що навіть незастрахованим вкладникам банку Silicon Valley Bank повертають кошти в повному обсязі, щоб запобігти дестабілізуючому пориву зняття коштів.
«Навіщо вам ризикувати?» Меган Грін, глобальний головний економіст Інституту Кролла, сказала про інші підприємства з незастрахованими депозитами. «Мені здається безпрограшним завданням оздоровити всіх вкладників».
Але було незрозуміло, як уряд може повністю виплатити вкладникам Silicon Valley Bank, якщо припустити, що він хоче це зробити. Знайти покупця, який би заволодів рахунками банку, було одним з очевидних варіантів, але, як натякала пані Йеллен, це не було ані гарантованим успіхом, ані єдиним можливим шляхом.
Деякі економісти припустили, що Федеральна резервна система могла б використати якусь програму екстреного захисту, яку центральний банк може використовувати, щоб направляти короткострокові кошти позичальникам, які потребують у незвичайні моменти, за погодженням з міністром фінансів.
Але механізм підтримки центрального банку може бути непривабливим у поточній ситуації: програми екстреного кредитування від ФРС надають позики, а не виплати. Існують обмеження щодо таких програм , які наполягають на тому, що вони мають бути широкомасштабними та запобігають їх використанню неплатоспроможними компаніями.
Іншою ідеєю, яку висунули аналітики в неділю, була можливість того, що FDIC зможе знайти спосіб повернути вкладникам. Хоча регулятор зазвичай зобов’язаний розкривати збанкрутілі банки найдешевшим можливим способом — що означає залишити приватний сектор на гачку через збитки від незастрахованих депозитів — він може обійти це за допомогою так званого «виключення системного ризику».
Правило, яке неодноразово використовувалося під час кризи 2008 року , по суті, дозволяє уряду виплачувати незастрахованим вкладникам, якщо невиконання цього призведе до серйозних негативних наслідків для економіки чи фінансової стабільності.
Але для застосування винятку потрібно подолати низку перешкод: міністр фінансів за погодженням з президентом, FDIC і Радою Федеральної резервної системи має підписати рішення про його використання .
«Якщо ФРС погодиться, я вважаю, що ФРС справді вважає це системним», — сказав Стівен Келлі, старший науковий співробітник Єльської програми фінансової стабільності, пояснюючи, що неясно, чи банкрутство Silicon Valley Bank насправді є загроза стабільності ширшої фінансової системи на даний момент. «Вони, як правило, сприймають рішення дуже серйозно».
І є інші кроки, які регулятори можуть вжити, щоб запевнити інвесторів у безпеці системи та запобігти більш масштабним набігам на банки, можливо, навіть якщо вкладникам Silicon Valley Bank не повернуть гроші в повному обсязі.
«Я вважаю, що більш актуальним завданням є ширше заспокоїти незастрахованих вкладників», — сказав Дейліп Сінгх, головний глобальний економіст PGIM Fixed Income і колишній економіст адміністрації Байдена та ФРС Нью-Йорка.
Для цього ФРС може також підкреслити, що банки можуть використовувати так зване дисконтне вікно ФРС. Ця програма дозволяє комерційним банкам брати цінні папери інвестиційного рівня , включаючи казначейські облігації, і передавати їх у заставу ФРС в обмін на готівку для задоволення короткострокових потреб у ліквідності.
Банки часто ухиляються від дисконтного вікна, оскільки вважають, що його використання може означати, що вони знаходяться в слабкій позиції. Але в 2020 році, коли коронавірус зупинив більшу частину економіки, ФРС спробувала заохотити установи використовувати його, зробивши його умови більш привабливими. Тоді група великих банків спільно натиснула на нього, щоб підкреслити, що його використання не є ознакою слабкості.
ФРС має «помістити вікно знижок у неонові миготливі вогні», сказав пан Сінгх.
Станом на полудень неділі здавалося, що уряд шукає рішення за лаштунками, оскільки високопосадовці намагалися запевнити громадськість, що ситуація не закінчиться катастрофою.
«Американці повинні бути впевнені, що банківська система є безпечною та здоровою, що вона може задовольнити кредитні потреби домогосподарств і підприємств і що вкладникам не доведеться турбуватися про втрату доступу до своїх грошей», – сказала пані Єллен. «Це цілі, які ми всі приймаємо».